市場情緒因素、公司融資特性、與資本結構調整之研究

本文旨在研究公司目標資本結構的調整如何受到市場情緒因素與公司融資特性的影響。實證結果發現市場情緒因素顯著影響公司調整至目標資本結構的速度，應為公司融資時之調整成本項目之一。當市場情緒高漲時，公司調整至目標資本結構的速度明顯增加。當總體經濟因素置入目標資本結構的估計，結果顯示其調整速度顯得更快，表示市場情緒因素對公司資本結構的調整具有推波助瀾的作用。若將影響融資決策之公司特性納入考慮，則發現槓桿高於目標資本結構的公司與融資限制程度較高的公司，都會在市場情緒高漲時有明顯較高的調整速度。最後檢視權益的流動性是否會影響融資效率時，結果顯示權益流動性低的公司，明顯的會利用有利的市場情緒條件調整其資本結構... View More