ファイナンシャル・レシオを用いた株式収益率の予測

資産収益率の予測に関する研究において，ファイナンシャル・レシオ（キャッシュフロー変数と資産価格の比）を用いた予測回帰式（predictive regression）は重要な地位を占めている．本論文では，予測回帰式の小標本バイアスに関する Stambaugh (1986, 1999)，Lewellen (2004)，Campbell and Yogo (2006)などの最近の研究を概観した上で，日本のデータに関する実証分析を行う．その結果，日本の短期的な株式収益率の予測可能性に関する統計的証拠は，従来考えられていたよりも強いものであることがわかった．一方，消費／総資産比率や労働所得／消費比率とい... View More